삼진제약 망합니까?

삼진제약이 정말 경쟁력이 없을까?

리베이트 없이는 팔리질 않을 약이라면서 회사 경쟁력이 없다고 깎아 내리는 안티들이 있지만 리베이트 문제는 비단 삼진제약에 국한된 문제가 아니다. 추징금의 원인이 리베이트가 아닐 수 있지만, 맞다 가정했을 때 삼진제약이 이번 추징금으로 인해 경쟁력을 잃지 않을 것이라는 판단 근거를 기록으로 간략하게 남겨본다. 

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1. 리베이트 활동에 제약이 생기면 시장 점유율이 대폭 깎이는 것 아닌가?

회사도 건드리고 대표이사도 건드린 것을 보면 이번 삼진제약 세무조사를 통해 정부는 리베이트 근절 의지를 다시 한번 나타낸 것으로 보인다. 본보기로 삼진제약을 뚜드려 팼을 뿐 다른 제약사들이 삼진제약보다 덜 해서 놔둔 건 아니다. Game의 법칙이 좀 더 빡쎄진 건 분명하지만 걱정할 필요 없다. 모든 제약사도 같은 Game을 하는 중이고 오히려 애매한 기업들이 사라짐으로써 반사이익을 볼 수 있다.

 

2. 리베이트가 축소 된다면 제약업계는?

리베이트가 축소된다면 어떤 현상이 발생할까? 제약사들의 선택과 집중이 심화될 것이다.

 

제약사들은 어떤 방식으로든 활동비를 만들어 내겠지만 이전에 비해서는 제약이 많으므로 어렵게 마련한 활동비를 아무렇게나 쓰지는 못할 것이다. 매출이 잘 나오는 품목 또는 병원에 더욱더 집중할 수 밖에 없고, 기존에 진입했던 품목 중 상당수는 매출을 유지해주면 땡큐고 아니더라도 추가적인 재원을 투입하지는 않을 것 같다. 삼진제약의 대표 약품인 항혈전제 플래리스의 시장 경쟁자들을 보면 동아에스티, 대웅제약, 종근당 등 대형 제약사들이다. 이들의 매출에서 항혈전제 약품이 비중이 얼마나 될까? 이들이 취급하는 다른 주요 약품도 많을 텐데 굳이 추가적인 위험을 무릅쓰고 공격적인 마케팅을 할까 의문이 든다. 궁금하면 주변 영업사원들에게 물어보면 된다. 요즘 영업 환경이 어떤지.

 

3. 보건복지부 제네릭 의약품 약가 인하 이슈와 삼진제약

위의 2번째 가정이 틀리지 않기 위한 전제 조건 중 하나가 소형 제약사들의 도태다. 대형 제약사들의 비중이 자연스럽게 축소돼도 그 품목 하나만 목숨 걸고 하는 제약사가 있다면(정말 많다) 삼진제약이 추가적인 market share를 차지할 가능성이 그렇게 높은 것만은 아닐 수 있기 때문이다. 하지만 정부 정책에 의해 경쟁력 없이 리베이트로만 버티는 제약사들은 알아서 정리될 예정이다. 판은 이미 깔렸다.

http://news.wowtv.co.kr/NewsCenter/News/Read?articleId=A201903270387&t=NNv

7년만에 약가인하…벼랑 끝 내몰린 중소제약사

한 품목에도 수많은 제약사들의 제네릭 약품을 가지고 경쟁하고 있다. 이런 무분별한 제네릭 의약품 난립을 막기 위해 식품의약처가 제네릭 의약품 약가 산정 기준을 제시했는데 요약하면 아래와 같다.

 

의약품 성분별 일정 개수 내(20개)에서는 건강보험 등재 순서와 상관 없이 2개 기준 요건 충족 여부에 따라 제네릭 의약품 가격 산정(기존처럼 최대 오리지널 의약품 가격의 53.55% 최하 38.69%)
2.건강보험 등재 순서 21번째부터는 기준 충족 여부와 상관 없이 최저가의 85% 수준으로 약가 산정.

 

도대체 얼마나 많은 제약사들이 있는 것일까? 결론은 경쟁력이 없으면 장사하지 말라는 것이고 시장 참여자들의 수를 반강제적으로 봉쇄함으로써 작은 제약사들이 자연스럽게 도태할 수밖에 없는 구조로 만들었다. 삼진제약의 경쟁력은? 삼진제약 투자를 처음 시작했을 때부터 이 부분은 정리를 해서 PASS.

 

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추가로, 약밥 먹고 있는 동생에 의하면 어떤 제약사는 영업사원의 법인카드를 없앤 곳도 있고 업무추진비 요건이 강화된 곳도 많다고 한다. 제약사 중에서는 이미 대책을 수립하고 실행한 곳이 있는 반면 그렇지 못한 곳도 있다. 지금 상황이 이런데 내년이 되면 어떻게 될까? 제약업계의 구조조정은 시작됐고 그 수혜는 남은 회사들이 받을 수밖에 없다.

2019.06.21 종가 기준 33,000, 시총 5,000 언더. Chart는 정말 살벌하네.